Sposobnost napovedovanja borze je umetnost. Tisti, ki so dobri v tem, lahko zaslužijo denar, tisti, ki so slabi, pa bi morali zaupati strokovnjakom. Vendar pa obstaja ena teorija, ki navaja, da je napovedovanje trga nemogoče, saj cena, ki jo vidite, odraža najnovejše informacije o določenem sredstvu. Ta teorija je hipoteza učinkovitega trga in je pogosto sporna.
Nasveti
-
Učinkovita tržna hipoteza je teorija, ki navaja, da cena delnice odraža njeno pošteno tržno vrednost v tistem času.
Učinkovita hipoteza trga
Nekateri predstavljajo hipotezo o učinkovitem trgu vse do leta 1900, ko jo je francoski matematik Louis Bachelier prvič predlagal v svoji disertaciji, "Teorija spekulacije". Vendar je bilo to daleč od edinega časa, ko je bila predlagana teorija. Omenjena je bila v povezavi s hipotezo 1565 o igrah na srečo. Vendar pa je teorija postala bolj priljubljena v šestdesetih letih, ko je tehnologija olajšala sledenje najnovejšim cenam vseh zalog na trgu.
Hipoteza učinkovitega trga navaja, da ne glede na to, kako dolgo bomo primerjali vrednosti različnih sredstev ali iskali podcenjene zaloge, je proces nesmiseln. Cena, ki jo vidimo, odraža tisto, kar je trenutno znano o vsakem staležu, navaja hipoteza. Ampak ena stvar, ki bi morda razkrinkala to teorijo, je, da je veliko ljudi, ki so premagali trg preprosto tako, da so jih preučili, vključno z Warren Buffet.
Kaj pomeni učinkovita tržna hipoteza
Razlog za to je, da se o tehtni tržni hipotezi tako močno razpravlja. Tisti, ki verjamejo v to, svetujejo, da je vlagateljem bolje zapolniti svoj portfelj z nizkimi stroški. Cena, ki jo je zdaj na zalogi, je cena, ki je vredna, trdi argument, in da je ta informacija tista, ki jo je v tistem času najbolj imela.
Zaradi EMH nekateri strokovnjaki menijo, da je izguba časa, če poskušamo premagati trg, saj ga ni mogoče narediti. Glede na to, kako temeljito verjamejo v EMH, zagovorniki menijo, da cena zaloge vsaj odraža njeno preteklo uspešnost. Toda nekateri verjamejo, da odraža vse od preteklega delovanja do najbolj tajnih informacij, ki jih poznajo le vodilni delavci.
Vprašanja z učinkovito tržno hipotezo
Osnovno ekonomsko načelo določa, da je poštena tržna vrednost nečesa tista, ki jo je nekdo pripravljen plačati. Če je tako, dober argument proti EMH je, da če en vlagatelj vidi vrednost nečesa, kar je vredno in druga vrednost temelji na njenem potencialu rasti, ima to sredstvo že dve popolnoma različni pošteni tržni vrednosti. Zato je eden največjih argumentov, da bo sedanja vrednost delnice vedno subjektivna.
Še en argument proti EMH je viden v konkretnem dokazu, da različni vlagatelji dobijo različne rezultate. Če bi vsak vlagatelj izbral najbolj dostopne zaloge, ki bi jih lahko našli, bi to pomenilo, da bi vsak vlagatelj dobil enake rezultate. Resnica je, da se lahko cena delnice nepričakovano spremeni iz dneva v dan na podlagi dejavnikov, ki so zunaj nadzora vlagatelja. Dejstvo, da odstotek vlagateljev gradi zelo uspešen portfelj in nekateri nimajo nobene sreče, kaže, da EMH morda ni hipoteza, ki jo je treba upoštevati.
Napovedovanje prihodnjih vrednosti
Čeprav hipoteza o učinkovitem trgu navaja, da je zaloga vredna svoje prodajne cene, so vlagatelji naredili umetnost, da bi napovedali, kako dobro bo delnica v prihodnosti. Na primer, če bi v letu 1997 v Amazon vložili 11.000 dolarjev, bi bilo do leta 2016 vredno skoraj 4,3 milijona dolarjev. Investicija v višini 990 dolarjev v Apple leta 1980 bi bila danes vredna 521.740,80 $.
Na žalost, razen če imate kristalno kroglo, ne bi bilo mogoče napovedati prihodnje zaloge. Do takrat, ko se začne delnica pokazati izjemno obetavno, so drugi vlagatelji že na njej, kar bistveno zvišuje njeno ceno. Netflix je primer podjetja, ki je v preteklih letih imelo svoje vzpone in padce. Začelo se je kot posel za najem DVD-jev, nato pa se je razdelil v storitev pretakanja. V preteklih letih so vlagatelji videli, da je podjetje na trgu imelo številne padce, nazadnje, ko je podjetje objavilo, da se je rast naročnikov upočasnila. Ker se trg odziva na kakršne koli novice, tudi če investitor meni, da je vložil denar v delnico, ki ne more izgubiti, lahko eno tržno pomikanje ali potapljanje strank povzroči težave.
Tehnologija in hipoteza učinkovitega trga
Zanimivo je, da je tehnologija v zadnjih letih privedla do večje veljavnosti EMH. Zahvaljujoč programski opremi lahko vlagatelji takoj dobijo takojšnje posodobitve o tem, kako delujejo zaloge. Ker obnašanje vlagateljev spodbuja uspešnost trga, to pomeni, da lahko majhno nihanje povzroči prodajo velike skupine vlagateljev, ki takoj zniža vrednost delnice.
Drug način, kako tehnologija prispeva k EMH, je, da lahko programska oprema zdaj avtomatizira postopek nakupa in prodaje zalog. To naredimo z uporabo stroge matematične formule z malo prostora za človeški razum. Vendar pa v mnogih primerih ljudje še vedno pogosto odločajo na podlagi svoje intuicije. Torej, dokler postopek ni 100-odstotno avtomatiziran, EMH ne bo gotovost.
Katere so funkcije sekundarnega trga?
Zelo zapletene zadeve je sekundarni trg, kjer vlagatelji kupujejo in prodajajo delnice, ki jih že imajo. Ko na začetku kupijo delnice, se to imenuje primarni trg, kjer se tudi zgodijo prve javne ponudbe. V IPO bodo vsi prihodki namenjeni neposredno podjetju, ki ga je izdalo, vlagatelji nato čakajo, kako bodo izvedli svojo naložbo.
Če pa se isti vlagatelji odločijo za prodajo teh zalog, se to stori na sekundarnem trgu. Izkupiček od te prodaje je namenjen vlagatelju, ki ima zaloge, in ne začetni družbi. Vrednost zalog na primarnem trgu določa družba, vendar temelji na delnicah podobnih zalog, ki so že na trgu. Na sekundarnem trgu pa je cena zaloge odvisna od ponudbe in povpraševanja. Več vlagateljev vidi obljubo v zalogi, več bo zanimanja, kar bo zvišalo cene.
EMH in finančna kriza
V dokumentu o hipotezi učinkovitega trga je tržni strateg povezal finančno krizo 2007 z EMH. Jeremy Grantham je prepričan v hipotezo, da so strokovnjaki kronično podcenjevali nevarnost, da bi se sčasoma razpočil mehurček. Kmalu zatem so prišli tudi drugi strokovnjaki, ki so celo govorili, da je EMH vlagatelje in analitike vodil k temu, da sledijo temu, kar je govoril trg, namesto da bi se poglobil v resnično vrednost vsakega sredstva.
Morda pa je bilo najpomembnejše, da je bil prvič dovoljen balans naložb. Članek je obravnaval zgodovinske dogodke, kot je nizozemska tulipanska manija leta 1637, in druge zgodovinske finančne krize, ki so se zgodile že dolgo pred razširjenim znanjem EMH. Vendar pa je pomembno opozoriti, da številni strokovnjaki menijo, da je vloga EMH v finančni krizi leta 2007 omejena, saj mnogi ne sledijo EMH v svojih naložbenih praksah in namesto tega uporabljajo svojo presojo in intuicijo pri oblikovanju svojih portfeljev.
Slaba proti poltrdim in močnim
Obstajajo tri vrste učinkovitih trgov: šibki, pol-močni in močni. Šibka oblika hipoteze o učinkovitem trgu pravi, da vlagatelj nima dostopa do vseh razpoložljivih informacij o sredstvih in se mora zato zanašati na zgodovinske podatke. V tem primeru nasprotniki trdijo, da so vlagatelji v slabšem položaju, ker zgodovinske informacije ne napovedujejo nujno prihodnje donosnosti sredstva.
Pol-močan EMH kaže, da so poleg zgodovinskih podatkov javno dostopne informacije vedno vključene v ceno zaloge, zato je ta cena na splošno posodobljena. Potem je tu močan EMH, ki navaja, da se celo zasebno znanje z notranjimi informacijami ponavadi odraža v ceni delnice in zato ni ugibanja.
Kaj je neučinkovit trg?
Obstaja veliko hipotez učinkovitega trga, obstajajo pa tudi številne neučinkovite tržne oblike. Dobra naložbena strategija lahko vključuje kombinacijo obeh. Neučinkovit trg opisuje trg, kjer tržne cene sredstva ne kažejo na njegovo dejansko vrednost. To pomeni, da so med vsemi zalogami na trgu na voljo ugodne cene, kar pomeni, da lahko vlagatelj obrne nakup v velik zmagovalec, če pravilno igra trg.
Misli pa ne padejo samo na eno ali drugo stran. Nekateri verjamejo, da učinkovit tržni pristop deluje z nekaterimi staleži in neučinkovita metoda deluje z drugimi. Ker se zaloge z velikimi kapicami tako natančno spremljajo, je investitorjem morda pametno domnevati, da je navedena cena dejanska vrednost tega staleža in izbrati najboljšo vrednost. Po drugi strani pa so zaloge majhnih kapic nekoliko bolj skrivnostne, saj vsaka njena dejavnost ni vsako jutro prekleta po CNBC. Te manjše zaloge so lahko idealne za veliko pridobitev premoženja, ki se bo nepričakovano povečalo.
Vlaganje v učinkovit trg
Če je hipoteza učinkovitega trga resnična, je nabiranje staležev izguba časa. Verniki EMH menijo, da so indeksni skladi in borzni skladi najboljši načini, saj ne želijo premagati trga. Namesto tega preprosto dajo svoj denar tam, kjer se zaloge najbolje obnesejo na določen dan, kar bi vam moralo dati najboljši bang za svoj denar, če je EMH resničen.
Toda problem s takimi sredstvi je, da vas ne varujejo, če celoten trg zavzame nenavadnost. Prav tako bi lahko prišlo do vprašanja v celotnem sektorju, ki bi vplivalo na več zalog v istem sektorju, ki so del istega indeksa ponderirane vrednosti. Skladi, s katerimi se trguje na borzi, so lahko tudi problematični zaradi visokih provizij - problem, če je vaš cilj dobiti veliko.Prav tako vam primanjkuje elementa nadzora, ko svoj denar usmerite v te vrste skladov, ki ne morejo biti samo frustrirajoči, lahko pa vzamejo nekaj zabave pri igranju na trgu.
Odpravljanje hipoteze o učinkovitem trgu
Čeprav obstajajo dokazi, da je velik del trga učinkovit, obstajajo tudi dokazi o neučinkovitem trgu. Primer tega je nedavna kripto nesreča, v kateri so investitorji kriptovalitete izgubili veliko. Meseci so vlagatelji hitijo, da bi vložili denar v tehnologije, kot je bitcoin, po novicah, da so digitalne oblike valute naslednja velika stvar. Strokovnjaki pripisujejo to nesrečo investicijskemu vozilu, ki ga je preveč investitorjev kupil, ker so kupovali tisto, kar so slišali. Na žalost so varnostna vprašanja in vladni predpisi vse obremenili in postopoma škodovali celotnemu trgu.
Krizno valutna nesreča se je primerjala z dotcom mehurčkom iz devetdesetih, ki je sledil nekajletnim navdušenim vlaganjem v tehnološke zaloge. Ko se je novost umirila, trg ni mogel zadržati, kar je povzročilo ogromne izgube. EMH nasprotuje temu tako, da navaja, da ekonomski mehurčki sploh ne obstajajo, saj ga vidimo kot hitre spremembe pri pričakovanjih glede določenega premoženja. Ker teh sprememb ni mogoče predvideti, bi zagovorniki EMH povedali, da so cene odražale tisto, kar so bile zaloge vredne pred zrušitvijo, potem pa so se znižale na vrednost, ki je zdaj vredna po padcu. Vendar pa mnogi strokovnjaki menijo, da je mogoče napovedati mehurčke in so lahko določili nekatera ekonomska vedenja, ki vodijo do takšnih padcev na trgu.
