Metoda diskontiranega denarnega toka ima svoje mesto v zbirki orodij za vse finančne strokovnjake. Diskontirani denarni tok vam omogoča, da izrazite vsako naložbo kot eno samo številko, ki je enakovredna njeni denarni vrednosti danes. Vlagatelji, analitiki in upravljavci podjetij ga uporabljajo za vse vrste naložb: posamezne, kot so delnice ali obveznice; podjetij, vključno s prevzemi in razširitvami. Za vse prednosti, ki jih ponuja, pa obstajajo nekatere dobro priznane nevarnosti.
Kako deluje metoda
Hiter pogled na to, kako deluje metoda diskontiranega denarnega toka, olajša razumevanje njegovih močnih in šibkih točk. Začnete s projektiranjem denarnega toka, ki ga pričakujete, da bo investicija proizvedena za vsako leto naprej. Nato popuščate ocenjeni denarni tok vsakega leta na sedanjo vrednost. To pomeni, da bodoči znesek izrazite v "današnjih dolarjih" z uporabo metode za diskontiranje. Dodajte vse diskontirane denarne tokove vseh let, odštejte vse vnaprejšnje stroške in ostane vam neto sedanja vrednost naložbe - kakšna je vrednost naložbe v današnjih dolarjih.
Enotna vrednost
Velika prednost modela diskontiranega denarnega toka je, da naložbo zmanjša na eno samo vrednost. Če je neto sedanja vrednost pozitivna, se pričakuje, da bo naložba dobičkonosna; če je negativna, je naložba zguba. To omogoča odločitve o posameznih naložbah. Poleg tega metoda omogoča izbiro med bistveno različnimi naložbami. Projektirajte denarne tokove vsake naložbe, diskontirajte jih na sedanjo vrednost, jih dodajte in jih primerjajte. Tisti z najvišjo neto sedanjo vrednostjo je najbolj donosna alternativa.
Natančnost in zanesljivost
Avtorji poslovnih knjig za finančne knjige Jonathan Berk in Peter DeMarzo menita, da je uporaba diskontiranega denarnega toka za zmanjšanje naložb na neto sedanjo vrednost "najbolj natančna in zanesljiva" metoda za sprejemanje investicijskih odločitev. Če so ocene, ki se nanašajo na izračune, bolj ali manj pravilne, nobena druga metoda ne opravi tako dobrega dela pri ugotavljanju, katere naložbe ustvarjajo največjo vrednost.
Ranljive ocene napak
Vrednotenje diskontiranega denarnega toka je tako dobro kot ocene, ki se nanašajo nanj. Če so te ocene pomanjkljive, bo neto sedanja vrednost netočna in lahko sprejemate slabe naložbene odločitve. Model ponuja več možnosti za napake. Vsi predvideni denarni tokovi so samo: projekcije. Ocene so - izobražene ugibanja. Poleg tega formula za diskontiranje, ki se uporablja za pretvorbo teh denarnih tokov v sedanjo vrednost, vključuje še drugo oceno - diskontno stopnjo, ki je stopnja, po kateri predpostavljate, da se bo določena vsota denarja sčasoma spremenila.
Brez povezave "Real World"
Metoda diskontiranih denarnih tokov proizvaja številke ločeno. Vendar pa bi bilo pametno, če te številke ne bi gledali ločeno. Recimo, da poskušate oceniti vrednost podjetja. Uporabite metodo diskontiranega denarnega toka, da dobite vrednost za podjetje. Preizkusite, kako realno je to število s preverjanjem resničnosti, pri čemer preverite, kako se vrednost, izpeljana iz diskontiranega denarnega toka, primerja s tržno kapitalizacijo podjetja; z knjigovodsko vrednostjo družbe, kot je prikazano v bilanci stanja; ali z vrednostjo podobnih podjetij. Berk in DeMarzo ugotavljata, da medtem ko približno tri od štirih podjetij pri odločanju o naložbah uporabljajo neto sedanjo vrednost, jo pogosto uporabljajo v kombinaciji z drugimi analiznimi metodami.
