Analiza diskontiranih denarnih tokov izračuna sedanjo vrednost prihodnjega toka denarnih tokov, ki je lahko neenakomerna, stalna ali enakomerno naraščajoča na različnih točkah obstoja podjetja. Vrednost podjetja je sedanja vrednost njenih denarnih tokov v obdobju projekcij, ki je običajno nekaj let, ker ne morete natančno napovedati v prihodnosti in sedanje vrednosti preostale vrednosti. Znana je tudi kot končna vrednost, to je sedanja vrednost tokov denarnega toka po končnem letu, ki je zadnje leto projekcijskega obdobja.
Projekcija denarnega toka
Pridobite čisti dobiček za leto, ki je enak prodaji minus operativni stroški, obresti in davki.
Dodajte nazaj stroške amortizacije, ker je to negotovinski odhodek. Amortizacija je razporeditev nabavne vrednosti osnovnega sredstva v dobi koristnosti.
Prilagodi se spremembam obratnega kapitala iz preteklega leta. Pozitivno spremembo odštejemo in dodamo negativno spremembo obratnega kapitala, ki je razlika med kratkoročnimi sredstvi in kratkoročnimi obveznostmi.
Odvedite načrtovane kapitalske izdatke, kot so prenove in vzdrževanje, da boste dobili projekcijo denarnega toka za vsako leto.
Preostala vrednost
Ocenite stopnjo rasti denarnega toka za vsako leto v obdobju projekcij. Za vaše projekcije lahko uporabite svoje pretekle stopnje rasti ali stopnje rasti industrije. Prav tako lahko ločeno ocenite stopnje rasti za postavke prihodkov in odhodkov, nato pa izračunate letni denarni tok.
Določite diskontno stopnjo za analizo diskontiranega denarnega toka. Profesor univerze v New Yorku Ian H. Giddy predlaga, da ta stopnja odraža poslovna in naložbena tveganja. Izberite stopnjo, ki pade nekje med stroški zadolževanja in donosnostjo, ki jo pričakujejo vlagatelji kapitala, kar bi lahko bila povprečna donosnost glavnega tržnega indeksa, kot je Dow Jones Industrial Average.
Končno vrednost izračunajte na koncu obdobja projekcije. To je sedanja vrednost toka denarnih tokov po terminalnem letu, ki je zadnje leto projekcijskega obdobja. Za nenehno naraščajoči denarni tok v neskončnost je preostala vrednost CF (1 + g) / (r - g), kjer je "CF" denarni tok v terminalnem letu, "r" je diskontna stopnja in " g) stopnja rasti denarnega toka. Za konstanten denarni tok formula poenostavi CF / r, ker je "g" nič. Na primer, če je denarni tok v terminalnem letu 1000, je diskontna stopnja 5 odstotkov, stopnja rasti pa 2 odstotka, preostala vrednost pa je $ 1,000 (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02) ali 34 000 dolarjev..
Izračunajte sedanjo vrednost terminalske vrednosti tako, da jo spustite nazaj na sedanjost. Formulacija redne sedanje vrednosti je CF / (1 + r) ^ t, kjer je »CF« denarni tok v letu »t«. Za zaključek primer, če je terminalsko leto pet, je sedanja vrednost preostale vrednosti približno 26.640 $ 34.000 $ / (1 + 0.05) ^ 5 = 34.000 $ / 1,05 ^ 5 = 26.640 $.
