Sistemi fiksnih deviznih tečajev so bili običajni v prvi polovici 20. stoletja. Vlade so močno podpirale, saj so bile napačno domnevno ponujene tri ključne prednosti. Prvič, zmanjšali bi tveganje špekulativnih kapitalskih tokov, ki bi lahko destabilizirali gospodarstvo. Drugič, uvedli bi večjo disciplino pri notranjih politikah, da bi se izognili inflaciji. Tretjič, odpravili bi tveganje menjalnega tečaja in tako spodbujali mednarodno trgovino.
Špekulativni kapitalski tokovi
Menili so, da bi špekulacije neizogibno ustvarile neizvedljivo nestanovitnost in destabilizirale prilagodljiv ali prosto plavajoči tečaj. To bi bilo škodljivo za mala gospodarstva, ki so se opirala na visoko raven mednarodne trgovine.
Bolj disciplinirana ekonomska politika
V sistemu fiksnih deviznih tečajev povzroča visoka inflacija v državi čezmorske kupce višjo ceno za izvoz te države. Zaradi tega je uvozni konkurenčni sektor države manj konkurenčen. Izvoz slabi, uvoz pa se krepi.Ti dvojni pritiski poslabšujejo položaje plačilne bilance, saj gospodarstvo postaja manj konkurenčno v primerjavi s čezmorskimi državami, kar vodi do brezposelnosti. Menili so, da bi te sile pritisnile na vlade, da bi izvajale antiinflacijske politike.
Brez tečajnega tveganja
Fiksni menjalni tečaj odpravlja tveganje sprememb deviznih tečajev. Menilo se je, da odsotnost tega tveganja koristi mednarodni trgovini in kapitalskim tokovom.
Povojna ponovna presoja
V desetletjih neposredno po drugi svetovni vojni so se prednosti fiksnih menjalnih tečajev izkazale za manj močne kot prej. Poleg tega so različna teoretična gibanja zagovarjala prosto plavajoče in ne fiksne ali upravljane sisteme menjalnih tečajev in bolje poudarila naslednje slabosti fiksnega menjalnega tečaja.
Ni avtomatske prilagoditve plačilne bilance
Fiksni menjalni tečaj ne popravi samodejno neravnotežje plačilne bilance. Fiksni sistem prisili vlado, da popravi neravnovesje z zvišanjem obrestnih mer in znižanjem domačega povpraševanja. To omejuje domače gospodarske politike z osredotočanjem na brezposelnost in inflacijo. Nasprotno pa plavajoči devizni tečaj osvobaja notranje politike in samodejno devalvira valuto, da bi popravil zunanje neravnovesje.
Zahteva za velike devizne rezerve
Fiksni menjalni tečaj zahteva, da država ohrani pomembno vrednost kot devizne rezerve. Te rezerve imajo oportunitetni strošek v obliki izpada finančnega donosa.
Inherentna nestabilnost
Fiksne obrestne mere ne usklajujejo samodejno različnih domačih ekonomskih politik, ki se razlikujejo med državami. Države z visoko inflacijo bodo na primer nekonkurenčne v primerjavi z državami z nizko inflacijo. To ustvarja špekulacije o enkratni devalvaciji, ki pritiska na vlado, da devalvira.
