Uvod
Odkup finančnega vzvoda, ali LBO, se zgodi, ko finančni sponzor pridobi kontrolni delež v podjetju. Poslovodni odkup ali MBO je, ko obstoječi upravljavci pridobijo velik del ali vsa sredstva podjetja. Nobeno podjetje ni varno, da bi bil cilj odkupa, vendar so nekatera podjetja bolj zaželena od drugih.
Ciljno usmerjena podjetja
Zaradi nekaterih značilnosti so nekatera podjetja bolj ciljno usmerjena na odkup: Obstoječi dolg ni ali pa je zelo nizek Vrednost ali cena zalog se zmanjša na trenutne tržne razmere Stabilen in ponavljajoči se denarni tok za več let Nizko cenovno zavarovano zavarovanje dolga v obliki trdih sredstev * Potencialni dvig denarnega toka, ki ga prinašajo operativne izboljšave novega poslovodstva Ko podjetja izpolnjujejo enega ali več prejšnjih pogojev, lahko vlagatelji ali poslovodstvo začnejo razmišljati o odkupu. V preteklosti so se podjetja vseh velikosti in panog znajdejo kot ciljna skupina. Velika zaskrbljenost se nanaša na dolg in ali bo pridobitev podjetja koristna pri uspešnem plačevanju posojil.
Kako deluje vzvodni odkup?
Pri odkupu s finančnim vzvodom finančni sponzorji ali zasebna kapitalska podjetja poskušajo pridobiti veliko podjetje. To storijo brez prevzema celotnega zneska zahtevanega kapitala za prevzem.
Finančni sponzorji si pridobijo znaten donos na svoje naložbe v odkup finančnega vzvoda, zato so tako zaželeni. Vsi dolgovi se izplačajo iz denarnega toka podjetja, zato finančnim sponzorjem ni treba nositi teh stroškov. Nato se podjetje pridobi le za delček prvotne nakupne cene. Kasneje, če se finančni sponzorji odločijo za prodajo podjetja, bodo pridobili znaten donos na začetno naložbo.
Veliko krat, med odkupom finančnega vzvoda, se mnogi finančni sponzorji združijo, da bi sovlagali v ciljno podjetje. Skupaj z denarjem, potrebnim za financiranje transakcije. Znesek potrebnih sredstev je odvisen od tržnih pogojev, zgodovine in finančnih pogojev ciljne družbe ter od dogovora posojilodajalcev za odobritev kredita. Dolg, ki je vpleten, je običajno od 50 do 85 odstotkov končne nakupne cene.
Kako deluje upravni odkup?
Obstaja veliko ugodnosti za odkup upravljanja nad drugimi vrstami odkupov. Prvič, postopek potrebne skrbnosti ne zahteva veliko časa, saj potencialni kupci že poznajo vložke in izhode podjetja. V mnogih podjetjih menedžerji vedo več o poslovnih operacijah podjetja bolj kot prodajalci. To daje prodajalcem možnost, da zagotovijo le najbolj osnovna jamstva, saj država ne potrebuje garancije.
Znanje upravljavcev o podjetju je tudi vir zaskrbljenosti sedanjih lastnikov, saj povzroča nevarnost, da bodo imeli nepošteno prednost. Obstajajo tudi nevarnosti težav z glavnim agentom in moralnimi nevarnostmi. MBO prav tako tvegajo, da bodo subtilno znižale delniško ceno delnic družbe.
Večinoma zasebna podjetja so namenjena upravnim odkupom. Če je pridobljeno javno podjetje, potem bodo upravitelji po prodaji najverjetneje zasebno. Glavni razlog za odkup vodstva je, da so upravljavci zaskrbljeni zaradi usode svojih delovnih mest, če podjetje pridobi zunanji vir. Med MBO upravljavci pridobijo koristi povečanega finančnega dobička, če je podjetje uspešno.
Za zbiranje vseh potrebnih sredstev lahko upravitelji obiščejo številne vire. Prvi korak je poskusiti pridobiti financiranje od banke ali druge vrste finančnih institucij. Banke so zaskrbljujoče pri financiranju odkupov v upravljanju zaradi tveganj. Če banka noče sprejeti tveganja, je financiranje zasebnega lastniškega kapitala običajno naslednji korak. Investitorji zasebnega kapitala so najpogostejši vir financiranja v MBO. Vlagatelji pridobijo del delnic družbe v zameno za sredstva, potrebna za odkup.
