Monetarna politika se nanaša na vladno manipulacijo ponudbe denarja in razpoložljivost kreditov za doseganje ciljev politike. V Združenih državah Amerike to rešuje Federal Reserve, cilji pa so spodbujanje maksimalne zaposlenosti, ohranjanje stabilnih cen in ohranjanje zmernih dolgoročnih obrestnih mer.
Trenutna orodja
Zvezna banka ima tri glavna orodja ekonomske politike:
- Operacije odprtega trga: Fed kupuje in prodaja državne vrednostne papirje, kot so tisti, ki jih izda ameriška zakladnica.
- Diskontna stopnja: Kaj Fed zaračuna depozitarnim organizacijam za kratkoročna posojila
- Obvezne rezerve: Zahtevani odstotek depozitov, ki jih mora vzdrževati banka, ali je ta znesek hranjen v trezorjih banke ali deponiran pri banki Federal Reserve Bank.
Običajno Federal Reserve nadzoruje monetarno politiko z nadzorovanjem kratkoročne nominalne obrestne mere in upravljanjem rezervne ponudbe z nakupom in prodajo ameriških zakladniških vrednostnih papirjev. Nakup vrednostnih papirjev je pripomogel, da je kratkoročna obrestna mera dosegla ciljno število zveznega odbora za odprti trg.
Ohranjanje cen nizko
Včasih lahko denarna politika spodbudi rast z ohranjanjem nizkih obresti. Na primer po ameriški finančni krizi 2007–2008 je Federal Reserve znižala stopnjo zveznih skladov, ki služi kot obrestna mera za posojila med bankami čez noč, in dejansko je nič. To je zmanjšalo stroške zadolževanja potrošnikov in spodbudilo gospodarsko rast.
Ponuja tudi naprej pričakovanja glede gibanja obrestnih mer v prihodnosti. Zagotavljanje vpogleda v njegove prihodnje politične odločitve povečuje preglednost in lahko spodbudi naložbe, tako da vlagatelji vedo, kako dolgo lahko pričakujejo, da bodo stopnje ostale nespremenjene. Tudi to tveganje pomeni, da trg ne bo razlagal informacij na želeni način. Na primer, napovedovanje, da bodo obrestne mere verjetno ostale nizke za daljše obdobje, lahko povzroči, da bodo poslušalci pomislili, da vlada pričakuje, da bo gospodarstvo ostalo šibko, in tako navdihuje potrošnike in vlagatelje, da zmanjšajo svojo dejavnost, dokler se stanje ne izboljša.
Aktivistične politike
Denarna politika lahko prevzame bolj aktivistično vlogo kot dogodki, ki jih potrebujejo. Kriza 2007-08 je na primer sprožila številne nekonvencionalne denarne politike v Združenih državah. Fed je izvedel izredne posojilne posle, ki so presegli prejšnje primere. Prav tako je izvedla obsežne nabave premoženja, ki so jih izdali stanovanjski vrednostni papirji, ki jih je sponzorirala vlada, in to je nadaljevalo že več let.
V letu 2013 je na primer Fed še vedno kupoval 40 milijard dolarjev na mesec v hipotekarnih vrednostnih papirjih. Ti ukrepi so absorbirali ponudbo, ki bi sicer prispevala k zasičenosti stanovanjskih vrednostnih papirjev na trgu, zmanjšanju ponudbe in podpiranju domačih cen in zalog. Kritiki tega dejanja opozarjajo na nakup vrednostnih papirjev ne odpravlja strupenih sredstev, ampak jih preprosto prenese v bilanco stanja Fed z negativnim učinkom na lastno donosnost.
V tej krizi je Fed tudi dodelil kredit neposredno finančnim institucijam. Med temi posojili so bili Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America in Goldman Sachs. Namen je bil "obravnavati napetosti na finančnih trgih, podpirati pretok posojil ameriškim družinam in podjetjem ter spodbujati gospodarsko okrevanje."
Nasveti
-
Medtem ko so politike ameriške centralne banke ameriškim centralnim bankam pomagale z gospodarsko krizo, ki se je začela leta 2007, je Jeff Lacker, predsednik centralne banke centralne banke Richmond, opozoril, da je tudi njen pristop tvegan. Na primer, izbira nakupa vrednostnih papirjev, zavarovanih s hipoteko, bi lahko spodbudila pritisk drugih interesnih skupin, da storijo enako, če bi prišlo do padca cen in neuspeha vlagateljev.
Primeri negativnih rezultatov
V preteklosti so se nekatere vlade odzvale na finančne krize, ker so močno povečale ponudbo valut. Ta monetarna politika lahko vodi v hiperinflacijo. Klasičen primer tukaj je Weimar Republic v Nemčiji, ki se je odzvala na zavezniško zahtevo po odškodninah po prvi svetovni vojni in poznejši okupaciji doline Ruhra, tako da je tiskala več denarja. To je povzročilo, da se je propadlo povojno gospodarstvo in da bi se nacisti dvignili na oblast in drugo svetovno vojno. Bližje domovini so v času državljanske vojne države Konfederacije povečale količino svoje valute v obtoku, da bi zadovoljile svoje potrebe po financiranju, kar je povzročilo hiperinflacijo in naraščanje cen.
Neučinkovita denarna politika lahko tudi poslabša negativne razmere. Na primer, poostritev denarne ponudbe je poslabšala negativne učinke Velike depresije in prispevala k recesiji leta 1937, ki je prekinila okrevanje, pravi The Economist.
