Donosnost kapitala (ROE) je merilo učinkovitosti kapitala podjetja. To je eden od mnogih razmerij, ki se uporabljajo v funkciji poslovodnega računovodstva, da se zagotovi, da je podjetje na pravi poti finančno. ROE pa ne pripoveduje celotne zgodbe, lahko pa zagotovi napačen in nepravilen pogled na poslovanje, če ga ne upoštevamo z drugimi kazalniki.
Kaj je ROE?
Donosnost kapitala je razmerje, izračunano z delitvijo čistega dobička na knjigovodsko vrednost lastniškega kapitala. Kot večina razmerij je najbolj uporaben, če se gleda skozi čas, da bi ugotovil, ali se ROE povečuje ali zmanjšuje. Namen ROE je pokazati, kako učinkovito podjetje uporablja kapital, ki ga prejme od svojih lastnikov, za ustvarjanje donosa naložb tem delničarjem. Ker je z neto dohodkom mogoče manipulirati na različne načine, pa ROE ni zanesljiv kazalnik učinkovitosti, če se uporablja samostojno.
Učinek finančnega vzvoda
Podjetje ima dve možnosti, ko želi zbrati sredstva za izboljšanje dobička. Lahko se zadolži ali pa prevzame nove lastnike kapitala. Za podjetje je ključnega pomena, da lahko učinkovito izkoristi te naložbe, ne glede na vir. ROE pa odraža le rezultate kapitalskih naložb podjetja. To pomeni, da bi lahko podjetje imelo visoko stopnjo finančnega vzvoda z rizičnim zneskom dolga in bi pokazalo izboljšanje ROE, če bi ta dolg ustvarjal dohodek. ROE je treba obravnavati z drugimi ukrepi, kot je donosnost naložb, da bi predstavili bolj uravnotežen posnetek podjetja.
Negativen ROE ob zagonu
Druga situacija, pri kateri ROE povzroča nepravilne rezultate, je začetna faza. Podjetja z velikim potencialom v prihodnosti morda v prvih nekaj letih nimajo ali imajo negativnih čistih prihodkov, čeprav imajo pomembne naložbe delničarjev. ROE za ta podjetja je nič ali celo negativna. To ne pove celotne zgodbe podjetja in zmanjša njegov potencial na cesti. Analitik mora preučiti, kako dolgo je bil osnovni kapital vzpostavljen, da bi dobil soliden pogled na novoustanovljena podjetja. Novejši kapital bo potreboval več časa za povečanje donosnosti, kar povečuje ROE.
Subjektivnost
Izračun ROE temelji na neto dohodku in ne na prihodkih. Čisti prihodki so opredeljeni kot prihodki minus odhodki. Prihodki so enostavni in razumljivi za večino vlagateljev. Vendar pa so odhodki podvrženi številnim manipulacijam z računovodskimi usmeritvami podjetja, tako namerno kot nenamerno. Na primer, podjetje z znatnimi zneski kapitalskih naložb bo imelo velik strošek amortizacije, kar znižuje ROE v primerjavi s podjetjem z manj sredstev.Kdaj in kako se bo podjetje odločilo za odpis sredstev, bo vplivalo tudi na ROE, čeprav to ne vpliva na splošno finančno blaginjo družbe.
