Podjetja se lahko včasih znajdejo z več naložbenimi možnostmi kot finančnimi sredstvi. Čeprav je to dober problem, je treba sprejeti odločitve, katere priložnosti je treba nadaljevati in katere zavrniti. Kapitalski proračun se ukvarja z analiziranjem potencialnih projektov z uporabo orodij, kot je notranja stopnja donosa in računovodska stopnja donosa.
Notranja stopnja donosa
Notranja stopnja donosa (IRR) je obrestna mera, pri kateri bi sedanja vrednost dolarjev, vloženih v določen projekt, enaka sedanji vrednosti denarnih pritokov iz projekta. Sedanja vrednost pomeni prihodnje denarne, diskontirane nazaj na tekoče obdobje. Ta obrestna mera je točka pokritja. Da bi podjetje vlagalo v projekt, bi moralo zaslužiti večji donos. Na primer, projekt z naložbo v višini 1.100.000 $, plačila v višini 400.000 $ v prvem letu in 600.000 $ v 2. letu z 250.000 $ reševalne vrednosti bi imela IRR 8%.
Računovodska stopnja donosa
Računovodska stopnja donosa (ARR) je povprečni letni prihodek iz projekta, deljen z začetno naložbo. Na primer, če projekt zahteva začetno naložbo v višini 1.000.000 USD, računovodski dobiček pa naj bi znašal 100.000 USD letno, je ARR 10%. Prednost ARR v primerjavi z IRR je, da je preprosta za izračun.
Časovna vrednost denarja
Samo IRR upošteva časovno vrednost denarja. Časovna vrednost denarja je zamisel, da je denar zdaj vreden več kot denar v prihodnosti, ker se lahko vlaga in raste. Ne samo, da ARR ne upošteva časovne vrednosti denarja za stabilne denarne tokove, ampak projekt, ki izplača 500 $ v petem letu, bo imel isti ARR kot projekt, ki izplačuje 100 $ na leto za pet let (ob predpostavki, da enako začetno naložbo).
Računovodski dobički v primerjavi z dobičkom v denarju
ARR uporablja računovodski dobiček, medtem ko IRR uporablja denarne pritoke. Računovodski dobički so podvrženi številnim različnim zdravljenjem, ki lahko vplivajo na donos v spodnji vrstici. Na primer, amortizacija se lahko izračuna na različne načine, kot je linearna ali pospešena. Zanemarila bo tudi reševalno vrednost začetne naložbe na koncu projekta, kot je tovarna, ki jo je mogoče prodati ob koncu njegove življenjske dobe.
