V osemdesetih letih prejšnjega stoletja so investitorji z odkupi s finančnim vzvodom ustvarili novo poslovno metriko, imenovano EBITDA. Iskali so način, kako ugotoviti, ali bi ciljno podjetje odkupa imelo dovolj denarnega toka za plačilo povečanega dolga, ki bi nastal zaradi nakupa podjetja. Čeprav je bil EBITDA namenjen spodbujanju izvedljivosti odkupov s finančnim vzvodom, ima veliko težav, za katere velja, da so zavajajoče in zavajajoče.
Kaj je EBITDA?
EBITDA je finančno orodje, ki opredeljuje zaslužek podjetja iz njegovega temeljnega poslovanja. Ne vključuje odbitkov odhodkov za obresti, plačane upnikom, davkov, plačanih vladam, ali negotovinskih odbitkov za amortizacijo. EBITDA je izračun v dolarjih in ne kot odstotek.
EBITDA je dobiček iz poslovanja družbe, ne glede na strukturo dolga, davčni položaj in metode amortizacije kapitalske opreme in zgradb. Namen je prikazati, koliko podjetje zasluži izključno s proizvodnjo in prodajo svojih izdelkov in storitev.
Kako izračunati EBITDA
Začnite s čistim prihodkom podjetja. Nato dodajte nazaj zneske, ki jih je podjetje odbilo za davke, obresti, amortizacijo in amortizacijo.
EBITDA = čisti dobiček + davki + obresti + amortizacija + amortizacija
Primer izračuna EBITDA
Vzemite izkaz poslovnega izida hipotetičnega podjetja ABC in uporabite zgornjo formulo za izračun EBITDA.
Letni izkaz poslovnega izida družbe ABC
- Prihodki 1.000.000 $
- Poslovni odhodki:
- Plače 500.000
- Najem 250.000
- Amortizacija 12.500
- Amortizacija 37.500
- Dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) 200.000
- Stroški obresti 25.000
- Poslovni odhodki (dobiček pred davki) 175.000
- Davki 50.000
- Čisti dobiček 125.000
Če želite najti EBITDA, vzemite neto dohodek ($ 125.000) in dodajte nazaj davke (50.000 $), stroške obresti ($ 25.000), amortizacijo ($ 37.500) in amortizacijo ($ 12.500). Iz zgornje formule izračunamo EBITDA na naslednji način:
EBITDA = 125.000 $ + 50.000 $ + 25.000 $ + 37.500 $ + 12.500 $ = 250.000 $
Analiza in tolmačenje
Analitiki uporabljajo EBITDA za primerjavo dobička podobnih podjetij v isti panogi. Zmanjšuje edinstvene ne-operativne težave vsakega podjetja in omogoča primerjave med jabolki in jabolki. To je zlasti pomembno pri primerjavi podjetij, ki poslujejo v različnih davčnih razredih.
EBITDA je koristna pri analizi prodaje podjetja ali združitve z drugim podjetjem. Z odvzemanjem trenutne finančne in davčne strukture podjetja lahko bankirji dobijo boljšo sliko o denarnem toku podjetja in sposobnosti servisiranja obresti in plačil glavnice, ki izhajajo iz odkupa s finančnim vzvodom.
Opozorila in omejitve
Mnogi analitiki menijo, da EBITDA ni zanesljiv kazalnik uspešnosti podjetja in da je lahko zavajajoča in ne reprezentativna za resnične dobičke podjetja ali njegovo finančno zdravje. Ni opredeljen kot izraz v GAAP; to omogoča podjetjem, da poročajo o EBITDA v obliki, ki je za njih najbolj ugodna, saj jim ni treba izpolnjevati standardnih računovodskih načel.
Visok EBITDA ne pomeni nujno, da je finančno zdravje podjetja dobro. Podjetje bi lahko imelo veliko dolga v svojih knjigah in plačevalo veliko obresti. Plačila z visokimi obrestmi v zvezi z denarnim tokom povečujejo finančno tveganje podjetja. Samo gledanje na EBITDA bi to tveganje skrilo; Za merjenje finančne stabilnosti podjetja je treba upoštevati tudi druge meritve.
EBITDA ne odraža nihanj v obratnem kapitalu in ni merilo denarnega toka. Denarni tok in dobiček nista enaka in se izračunavata z dvema različnima računovodskima metodama: denarna in obračunska. Ker EBITDA temelji na metodi nastanka poslovnega dogodka, lahko podjetja umetno zvišajo svoj EBITDA z evidentiranjem prodaje, ki ni bila zbrana in pretvorjena v denar.
EBITA je postala priljubljena v osemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko so podjetja, ki so se specializirala za odkup s finančnim vzvodom, začela uporabljati izraz kot bolj natančen napoved dolgoročne donosnosti. Zamisel je bila ugotoviti resnično zmožnost podjetja, da ustvarja dobiček z odstranitvijo vseh stroškov, ki niso bili neposredno povezani z osnovnimi dejavnostmi podjetja. Vendar pa je treba EBITDA, tako kot vsaka finančna metrika, uporabiti v povezavi z drugimi ukrepi in podrobnejšimi analizami zaradi možnosti manipulacije.
