Preprosto razlikovanje med zunanjim in notranjim dolgom je, da je prvi dolg, ki ga imajo tuje banke, drugi pa dolg domačih bank. Vendar se lahko izkaže, da je to preveč preprosto. Globalizacija je privedla do integriranega svetovnega gospodarstva, kjer so se razlike ali »notranje« in »zunanje« zameglile. Razlike med obema vrstama dolga še vedno obstajajo, vendar so postale tesno povezane.
Zunanji dolg
Ko se država izposodi od bankirjev v tujini, se dolg šteje za „zunanji“. Natančneje, zunanji dolg obstaja, ko je dolg sklenjen v tuji valuti. To razlikovanje pušča možnost, da na primer ameriške banke, ki poslujejo v Latinski Ameriki, posojajo denar v lokalni valuti.
Notranji dolg
Dolg do lokalnih bank v lokalni valuti je »notranji« dolg. Tuje banke, ki poslujejo v Braziliji, posojajo državni denar v Realsu, kar velja tudi za notranji dolg. Glavna razlika v dobi globalizacije je ranljivost na tuje obrestne mere. Na splošno je notranji dolg v bistvu imun na spremembe mednarodnih ali drugih tujih obrestnih mer. Brazilsko valuto Real je pod nadzorom lokalnih bank. Kitajski juan nadzoruje država. Če so lokalne obrestne mere nizke, se bo notranji dolg povečal. Če so visoki in so tuji tečaji nižji, se bo zunanji dolg povečal.
Vključevanje dolga
Na splošno obstaja tesna medsebojna povezanost med dvema vrstama dolga, ki lahko pogosto razlikujeta med njimi. Razvojni ekonomist Michael Carlberg trdi, da obstaja jasna povezava med zunanjim dolgom in visokimi domačimi obrestnimi merami. Visoke domače obrestne mere spodbujajo zadolževanje v tujini, zato se povečuje zunanji dolg. Nižje domače obrestne mere spodbujajo lokalno zadolževanje in s tem lokalne naložbe. Izplačilo pri tem je, da nizek notranji dolg vodi k izvozni strategiji, medtem ko velik dolg vodi v uvozno strategijo. Zato notranji dolg vodi do vprašanj plačilne bilance in obratno. Nizek dolg pomeni, da država z izvozom pridobi trdno valuto, saj je na voljo več denarja za financiranje domače industrije. Visok dolg pomeni, da mora država uvažati potrebne postavke, saj je zaradi servisiranja dolga na voljo manj denarja. Zato je visoka domača zadolženost navzdol. Če je ta povezava resnična, potem je razlika med notranjim in zunanjim dolgom v veliki meri stvar semantike, saj sta obe vrsti dolga medsebojno povezani.
Pomen dolga
Zadolževanje v tuji valuti pogosto pomeni, da so lokalne obrestne mere visoke. Zunanji dolg pomeni tudi, da je posojilojemalec v rokah tujih sil, saj bodo tuje obrestne mere neposredno vplivale na gospodarstvo posojilojemalca. Notranje zadolževanje pomeni, da država ohranja več svoje gospodarske suverenosti. Razlika med notranjim in zunanjim dolgom je pomembna le v tem smislu, da je valuta, v kateri je dolg sklenjen, glavna spremenljivka. Lokalne valute so za lokalne banke in vlade lažje nadzorovati kot tujo valuto.
