Ko podjetje potrebuje več denarja, kot ga trenutno ustvarja njegovo poslovanje, ima v bistvu dva načina, kako ga doseči. Lahko si izposoja denar, ki ga potrebuje, znan kot financiranje dolgov. Ali lahko proda lastniški delež, imenovan lastniško financiranje. Ena od prednosti lastniškega financiranja je, da za razliko od izposojenega denarja zbrana denarna sredstva ni treba vrniti. To je glavni razlog, zakaj podjetja pretvorijo dolg v lastniški kapital.
Zamenjave lastniškega kapitala
Zamenjava dolžniškega kapitala je preprost in dolgo uporabljen način pretvorbe dolga v lastniški kapital. V zamenjavi se podjetje strinja s posojilodajalcem, da odpravi del ali celoten dolg v zameno za lastniški delež v podjetju. Recimo, da javna družba s trenutno ceno delnice 20 dolarjev dolguje banki 1 milijon dolarjev. Če družba nima denarja za izplačilo svojih dolgov - ali če bi raje uporabila denar za druge stvari - bi lahko banki ponudila 50.000 delnic. Banka se odpove pravici do pobiranja 1 milijona dolarjev, zdaj pa je delni lastnik podjetja z deležem v vrednosti 1 milijon dolarjev.
Zamenljive obveznice
Podjetja lahko prav tako načrtujejo konverzije dolgov do kapitala z izdajo zamenljivih obveznic. Vlagatelji, ki kupujejo obveznice, dajo denar izdajatelju. Denar dobijo nazaj, ko obveznica zori; medtem pa zaslužijo obresti. Vlagatelji, ki imajo v lasti zamenljive obveznice, pa imajo tudi možnost, da te obveznice unovčijo za določeno število delnic delnic podjetja - recimo, dve delnici za vsako obveznico v vrednosti 100 dolarjev. Če je zamenljiva obveznica "klicljiva", lahko družba izdajateljica prisili imetnike obveznic, da svoje obveznice spremenijo v delnice.
Prednosti in slabosti zamenjav
S pretvorbo dolga v lastniški kapital podjetje dobi obveznost ne le za odplačilo izposojenega denarja, ampak tudi za plačilo obresti. To krepi svoj denarni tok. Vendar se mora v tem procesu odreči samemu sebi. Pri zamenjavi dolžniškega kapitala bo morda moral predati znaten znesek nadzora, odvisno od tega, koliko dolguje in kaj v zameno zahteva posojilodajalec. Po drugi strani pa se posojilodajalec odpove pravici do povračila v zameno za delež v podjetju, ki bi lahko povečal vrednost - ali bi lahko padel na nič. Toda podjetje, ki ima težave z denarnim tokom, je lahko v nevarnosti zaradi nesolventnosti in če gre v stečaj, lahko posojilodajalec zbere le del tega, kar je dolgovan, ali nič. Če ima podjetje dragoceno finančno premoženje za zavarovanje terjatev, lahko konverzija dolga v lastniški delež koristi tudi posojilodajalcu.
Premisleki z obveznicami
Zamenljive obveznice običajno plačujejo nižjo obrestno mero kot nekonvertibilne obveznice, saj investitorji, ki jih kupujejo, prav tako "kupujejo" možnost, da bodo imeli zalogo bolj dragoceno kot obveznice. Če se cena delnice dvigne nad točko pokritja, bodo vlagatelji odkupili delnice. Recimo, da je obveznica za 100 dolarjev zamenljiva v dve delnici. Če je cena delnice 52 $, lahko investitor odkupi obveznico in v bistvu dobi "popust" v višini 2 $ na delnico. Potem pa lahko podjetje kliče obveznice, ko se cena dvigne, in prisili odkup, preden se cena delnice dvigne previsoko. Vedno je mogoče, da bo cena delnice ostala pod točko pokritja, tako da vlagatelji nikoli ne odkupijo obveznic in so obtičali z nizko donosnostjo.
