Finančni delavci in študenti pogosto zamenjujejo obrestne mere in diskontne stopnje. Obrestna mera je obrestna mera, ki se zaračuna za posamezno posojilo, in se lahko razlikuje od podjetja do podjetja, odvisno od kakovosti zavarovanja in kreditnega tveganja, povezanega s transakcijo. Diskontna stopnja je obrestna mera, ki se uporablja za izračun sedanje vrednosti denarnih tokov pri vrednotenju podjetja ali projekta.
Določanje obrestne mere v gospodarstvu
Obrestne mere v gospodarstvu so odvisne od ponudbe in povpraševanja po denarju. Zvezna banka nadzoruje dobavo denarja in ima določeno stopnjo moči, da lahko uravnava raven obrestnih mer v gospodarstvu, tako da nadzoruje stopnjo, po kateri se banke lahko zadolžujejo pri Zvezni banki. Povpraševanje po denarju je mogoče spodbuditi s privlačnimi naložbenimi politikami in znižanjem obrestnih mer, vendar ni pod popolnim nadzorom vlade ali Zvezne banke. Občutki vlagateljev in prihodnja pričakovanja glede gospodarstva pomagajo določiti povpraševanje po denarju v gospodarstvu. Interakcija povpraševanja in ponudbe vodi do določitve ravni obresti.
Diskontna stopnja za projekt ali podjetje
Diskontna stopnja je koncept mikro ravni, ki se uporablja za posamezne družbe in projekte v procesu vrednotenja. Za vrednotenje sedanje vrednosti pričakovanih prihodnjih denarnih tokov za naložbo se uporablja metoda diskontiranih denarnih tokov. Ocena sedanje vrednosti teh denarnih tokov zahteva uporabo diskontne stopnje. Diskontna stopnja je znana tudi kot strošek kapitala za projekt in upošteva tveganja, povezana z izvedbo naložbe. Naložba z višjo stopnjo tveganja ima v primerjavi z naložbami z nižjo stopnjo tveganja večjo diskontno stopnjo.
Tehtana povprečna cena kapitala
Diskontna stopnja se lahko oceni z vrednotenjem tehtanih povprečnih stroškov kapitala (WACC) za projekt. To zahteva vložke, vključno s stroški obresti za dodatno zadolževanje, davčno stopnjo, ki se uporablja za družbo, delež dolga ali kapitala, ki ga projekt uporabi, in stroške lastniškega kapitala za podjetje. Stroški obresti so običajno nižji od stroškov lastniškega kapitala, zaradi nižje ravni tveganja, saj so posojila zavarovana in so dolžniki v primeru stečaja prvi zahtevek za premoženje upnika. Pravni okvir podjetjem zagotavlja tudi ugodnosti v obliki davčne olajšave stroškov obresti.
Ocena diskontne stopnje
Recimo, da podjetje v strukturi kapitala uporablja 50-odstotni dolg in 50-odstotni lastniški kapital, davčna stopnja pa je 30-odstotna. Tudi stroški lastniškega kapitala so ocenjeni na 20 odstotkov, stroški obresti na dolg pa 10 odstotkov. WACC za družbo je ocenjen na 13,5 odstotka 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Ta vrednost se uporablja kot diskontna stopnja pri diskontiranju denarnih tokov za projekt na njihovo sedanjo vrednost.
Obrestna mera kot komponenta diskontne stopnje
Izračun diskontne stopnje kaže, da je obrestna mera le sestavni del ocene diskontne stopnje. Obrestna mera se uporablja za zajetje dela tveganj projekta, vendar ustrezen izračun diskontne mere vključuje tudi tveganje lastniškega kapitala.
