Denarno politiko v ZDA upravlja Zvezna banka ZDA in ima tri glavne cilje: zmanjšati inflacijo ali deflacijo in s tem zagotoviti stabilnost cen; zagotoviti zmerno dolgoročno obrestno mero; doseči največjo trajnostno zaposlovanje. Deluje v smeri teh ciljev z nadzorovanjem ponudbe denarja v gospodarstvu.
Največja trajnostna zaposlitev
Ti trije cilji so medsebojno odvisni. Če ne bi, bi lahko Fed zlahka zmanjšal brezposelnost z vbrizgavanjem veliko več denarja v gospodarstvo. Obrestne mere bi padle skoraj na nič, razpoložljivost poceni kapitala pa bi spodbudila podjetja, da bi ta denar hitro izposodila, kar bi zahtevalo veliko novih zaposlitev. Kratkoročno bi Fed dosegel cilj čim večjega zaposlovanja.
Problem je, da ne bi bilo trajnostno. Pregreto gospodarstvo bi kmalu privedlo do inflacije cen in mehurčkov sredstev, ko bi investitorji zvišali ceno zalog in cene stanovanj. Končni rezultat bi bil huda gospodarska nesreča, ki bi lahko poslabšala stanje brezposelnosti kot prej.
Kako pomagati pri umiku gospodarstva v dolgoročnem obdobju
Namesto tega, če se gospodarstvo umika, kar skoraj vedno vodi k naraščajoči brezposelnosti, Fed določa politični program, ki spodbuja postopno in trajnostno izboljšanje. Leta 2009, na primer, po katastrofalnem zlomu hipotekarnih posojil, ki je privedlo do drugega največjega umika gospodarstva v ameriški zgodovini, Fed je začel program, ki je običajno opredeljen kot "kvantitativno sproščanje". Z nakupom obveznic z denarjem, ki ni obstajal pred transakcijo, je Fed dejansko uvedel več denarja v gospodarstvo.
Fed je nadaljeval s tem programom, ko se je gospodarstvo postopoma okrevalo. Nekateri kritiki so napadli Fed za "tiskanje denarja", za katerega so verjeli, da bo kmalu povzročila inflacijo. Drugi so kritizirali Fed, ker ni storil dovolj, in poudaril, da je okrevanje skoraj brez primere počasno. Fed pa je nadaljeval politiko kvantitativnega sproščanja do oktobra 2014, do takrat brezposelnost se je znižala na 5,8 odstotka v primerjavi z 10-odstotno najvišjo vrednostjo v oktobru 2009. t
Odpeljite Punch Bowl Away
Začetek oktobra 2013, ko se je gospodarstvo še naprej okrevalo, je Fed začel zmanjševati nakup obveznic. Do oktobra 2014 je Fed po petih letih vložil več kot 3,5 milijarde dolarjev v gospodarstvo, zato je Fed končal politiko kvantitativnega sproščanja.
Dejavnosti Feda pogosto imenujemo "Odvzemanje udarne sklede", ki se sklicuje na govor prejšnjega predsednika zveznih rezerv, v katerem je primerjal tisto, kar je Fed naredil kot spremljevalca na zabavi: Ko so vsi imeli nekaj pijač in Stranka se resnično ogreva, naloga Feda je, da spet ohladi stvari.
Rezultat
Inflacija v obdobju 2009–2014 je ostala nizka in je v letu 2015 še vedno nizka.Brezposelnost se je od leta 2009 do leta 2014 skoraj prepolovila in se je v letu 2015 še naprej zniževala.
Kljub temu se vsi ne strinjajo z ukrepi Fed. Nekateri liberalni ekonomisti menijo, da je brezposelnost predolgo ostala nepotrebno visoka - da bi agresivnejša politika Feda o vbrizganju denarja v gospodarstvo lahko dosegla enak rezultat veliko hitreje in brez pospeševanja inflacije. Konzervativni ekonomisti menijo, da je najboljša stvar, ki jo je naredil Fed, da pustijo situacijo, da se izteče - da je posredovanje Feda kontraproduktivno. Po mnenju večine glavnih ekonomistov pa so bili ukrepi Fed učinkoviti in ustrezni. Dosegli sta dva medsebojno povezana cilja zagotavljanja stabilnosti cen in obenem povečala trajnostno zaposlovanje.
