Kadar ima družba denarne tokove, ki so denominirani v tuji valuti, postane izpostavljena valutnemu tveganju ali z drugimi besedami, ima izpostavljenost iz naslova deviznih tečajev. Tudi valutna izpostavljenost se lahko pojavi, če ima podjetje sredstva, izražena v tuji valuti, ker bo vrednost teh sredstev nihala glede na menjalni tečaj.
Zgodovina
Valute so se med seboj vedno spremenile. Tudi v času zlatih standardov so se valute povečevale in padale, vendar precej manj kot danes (zaloga zlata se je od časa do časa spreminjala in države so pogosto zmanjšale količino zlata, ki je bila v papirni valuti).
Vendar pa je šele v sedemdesetih letih 20. stoletja mnoge države zaradi propada sistema Bretton Woods prešlo na plavajoče menjalne tečaje. V sistemu gibljivih tečajev je menjalni tečaj določen s ponudbo in povpraševanjem. Vlada se vmešava na devizni trg le v izjemnih okoliščinah, na primer za zaustavitev špekulativnega napada na svojo valuto.
Nihanja
Plavajoči menjalni tečaji so lahko zelo nestabilni. V obdobjih velike volatilnosti na finančnih trgih so nihanja tečajev še posebej izrazita, pri čemer ena valuta narašča ali pada za kar 10 odstotkov ali več proti drugi.
Tudi vezane valute (tiste, ki imajo fiksni tečaj proti drugi valuti) predstavljajo tečajno tveganje, saj je lahko vezava pod velikim pritiskom, saj se denar zaradi finančne krize hitro umakne iz države.
Dejavniki tveganja
Na valutno tveganje vplivajo številni dejavniki, med njimi politična in socialna nestabilnost (vojne, revolucije, ulični nemiri), demografija, gospodarska rast, fiskalne politike (davki in davčne olajšave) in zlasti monetarne politike (obrestne mere).
Politike centralnih bank pa so verjetno najpomembnejše. Je centralna banka države, ki je odgovorna za intervencije na deviznem trgu, ki ohranja stabilnost cen in zagotavlja nemoteno delovanje sistema deviznih tečajev.
Merjenje izpostavljenosti
Večje denarne tokove, ki jih je družba denominirala v tuji valuti, večja je njena devizna izpostavljenost, zlasti če menjalni tečaji zadevnih valut niso korelirani - to je, če se ne gibljejo skupaj (npr. Evro). in švicarskega franka).
Da bi izračunala svojo devizno izpostavljenost, mora podjetje izmeriti, koliko denarja bi izgubilo, če bi menjalni tečaji imeli denarne tokove ali sredstva, denominirana v negativnih gibanjih.
Hedging
Najboljša strategija za zmanjšanje devizne izpostavljenosti je povezava notranjih in zunanjih denarnih tokov podjetja, denominiranih v tuji valuti. To pomeni, da lahko podjetje izrazi svoje stroške in prihodke v isti valuti, tako da, če se prihodki zmanjšajo zaradi depreciacije valute, bodo tudi stroški padli.
Podjetja lahko tudi ublažijo svoje tečajno tveganje z zavarovanjem - opustijo morebitni dobiček v zameno za zmanjšano tveganje. Podjetje se lahko ukvarja z dolgoročnimi pogodbami za menjavo valut, ki so splošno znane kot terminske pogodbe, ki ji bodo omogočile, da v določenem času v prihodnosti dobi določeno količino tuje valute po določeni ceni. Ali pa lahko kupi potrebno količino tuje valute dolgo pred uporabo.
